­　　7月12日，申万申万宏源策略高级分析师傅静涛今日在其举办的宏源夏季策略会上表示，周期、其实成长、结构大金融以及中小市值板块，牛下各有各的半年问题，尽管近期受益于“漂亮50”赚钱效应的选股扩散，却仍未摆脱大周期走熊的大方格局。

­　　A股现在到底处于一个怎样的申万状态？傅静涛认为，2016年2月之后A股市场就已经是宏源结构性牛市了，A股结构牛2017年集中体现为‘漂亮50’，其实是结构全球股票牛市的一部分，美股高位波动加剧，牛下中国‘漂亮50’波动率同步提升。半年

­　　现阶段中小创总体处于高性价比区域，选股市场对业绩确定成长个股的挖掘远不及主板充分，依然是精选个股是潜在收益更高的方向。

­　　另外，需认识到“漂亮50”是全球股票牛市的组成部分，随着A股国际化程度的提升，龙头股投资者将愈发体现出海外映射的特征。我们提示与国际接轨，践行无行业偏见的龙头股投资，这种视角下，相对海外估值更有吸引力的金融和地产龙头将可能逐渐向“漂亮50”组合渗透。

­　　下半年如何投资？傅静涛建议关注四大方向：1、寻找相对海外估值，相对历史估值更有吸引力的方向，重点关注金融和地产；2、 利率中枢难以快速下行，重点关注保费增长受益于消费升级的保险；3、左侧布局CPI底部抬升，重点关注食品饮料，农林牧渔和商贸零售；4、关注景气反转或延续，推荐新能源汽车、苹果产业链，以及火电和农药。

• ·联发科天玑8400全面越级！再续“神U”传奇
• ·五粮液：一季度营收超百亿 证金减持3251万股
• ·环责险拟出新规 环境高风险企业强制投保
• ·吉利拟收购马来西亚宝腾汽车49.9%股份
• ·首次发现包含黑洞的“三体”系统！7万年转一圈
• ·浙江人青海挖虫草 得来不易！藏民感恩 虫草有什么功效？
• ·华为前三季度营收5859亿、利润628.7亿：研发花掉1200亿
• ·如何挑选儿童玩具？检验检疫部门提醒应避开这些 “坑”
• ·长安汽车：1000kW驱动电机明年量产 推背感和战斗机起飞一样
• ·统计局：工业利润保持较快增长 企业效益继续稳步改善
• ·iOS 18.1升级率翻倍！苹果Apple Intelligence立大功
• ·ChatGPT搜索功能强势来袭：谷歌能否保住搜索霸权
• ·小米第三款车曝光 选择了大尺寸增程SUV赛道
• ·新股发行数减少封板数下滑 6000亿打新底仓何去何从？
• ·理想高管解读Q3财报：希望明年销量增速是高端新能源汽车市场的两倍
• ·岭南园林：预中标2.45亿元项目